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这家公司AH股溢价高达四倍 大量限售股解禁潮下恐难持久?31vv.co

发布日期:2020-01-27 05:08   来源:未知   阅读:

  要闻 这家公司AH股溢价高达四倍 大量限售股解禁潮下恐难持久? 2020年1月8日 13:51:14 环球外汇

  本文来自 “环球外汇网”。原文标题《这家公司AH股溢价高达四倍 大量限售股解禁潮下恐难持久?》。

  尽管同一家公司在中国A股的估值高于H股很常见,但溢价高达4倍仍属少见。而据数据显示,中国市值第二大的券商中信建投A股股价较H股(06066)溢价逾400%,成为溢价最大的中资金融股,明显高于A、H股溢价指数不到30%的水平。

  分析称,中信建投A股上市时间不是很长、流通盘较小是溢价高企的主因,不过随着大量限售A股解禁,其溢价最终会向行业平均靠拢。

  A、H股溢价源自陆港股市制度及投资者结构不同等原因。而在逾百支两地上市股中,仅洛阳玻璃和浙江世宝溢价水平高于中信建投,溢价水平分别在514%和479%。中国推出降准等举措稳经济,修订证券法为深化资本市场改革再添助力,并欲打造航母级券商等,均提振内地投资者对A股及券商股的预期。而机构投资者主导的港股市场更关注基本面。

  “中国新上市的股票通常波动会很大,流通股占比较低也加剧了A股的上涨,不过随着大量限售股解禁,中信建投A股面临的抛压会加大,”中泰国际研究部副主管赵红梅表示。

  2016年12月在香港上市后,中信建投2018年6月登陆A股;数据显示,其A股流通股占总股本的比例仅7%,这一比例在香港为61%。

  限售股解禁方面,去年6月中信证券和世纪金源持有的4.6亿股限售股上市流通;另两家股东山南金源和上海商言曾承诺所持约4.5亿股自持股日起48个月内不转让,约占总股本6%。根据招股说明书,这两家入股时间分别在2016年7月和9月,按照48个月计算今年下半年均将可流通;目前公司尚未有公告;另外两家国资大股东合计持有公司66%的股份,这部分股份将在2021年6月锁定期满。

  群益证券分析师廖晨凯也表示,A股市场次新股通常涨幅较大,从A股券商板块来看,整体市净率仍处于历史中等水平,降准等多项政策利好下,板块可能仍有上升空间,有利于中信建投的情绪面,但从估值来看,其“A股估值偏高,已偏离基本面”。

  数据显示,中信建投A股预测市净率超4倍,高居业内榜首,是行业平均值的2倍有余,也明显高于中国市值最大的券商股中信证券不到2倍的预测市净率。

  去年3月公司股价曾经历逆风,华泰证券罕见地将中信建投A股评级由增持降至卖出,报告称其A股市净率远高于同梯队券商和国际投银,属于“估值泡沫”。此后中信建投A、H股同步下行并经历了5个月的下跌,随后触底反弹,A股股价开年后再创历史新高31.86元人民币,超越了评级调降前的高点,发行以来累计升幅约3倍。但H股仅是则刚回升到发行价之上。

  “更长期看,31vv.com万料堂论坛。中信建投A、H股溢价可能会回到行业均等水平,”廖晨凯表示,可以参考交易时间已经比较长的中信证券等。

  赵红梅称,A股较H股溢价10%-15%会是一个合理的水平,溢价达到数倍就不合理了,这种溢价最终会收窄,不管是以A股跌还是以H股跟涨的形式。

  恒生沪深港通AH股溢价指数的历史平均值在119.84,这意味着A股整体较H股贵近20%。该指数最新在128.14。美国最受欢迎优惠券网站TOP10榜单发布23266摇

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